合并后的美團大眾點評依舊處于江湖漩渦之中。昨日有消息稱，阿里巴巴作為新美大股東之一正在打折出售手中股權，而在出售中新美大估值也被打折降低。在業(yè)內(nèi)看來，重啟口碑與投資餓了么后，阿里已由戰(zhàn)略投資轉身為財務投資，退出只是時間問題，而已拖入“G輪”融資現(xiàn)狀的新美大也很難覓得接盤俠，盡快上市或進行業(yè)務分拆成為破題之道。

股份打折甩賣

    昨日有媒體援引相關股權售賣書稱，阿里正在打折出售新美大股份。而在此之前，已有多次消息稱阿里欲拋售新美大股份。上述消息引述的股權售賣書顯示，“受讓阿里巴巴老股份額的估值價格為124.5億美元，為本輪融資估值150億美元的8.3折，安全邊際高于市場同期同類型產(chǎn)品”。

    不過，對此消息新美大及阿里巴巴均未確認。阿里方面向北京商報記者表示，集團內(nèi)部多方均未聽悉此事。

    但根據(jù)媒體“扒”出的信息，市面上有相關機構正在出售新美大打折后股份。8月22日，億舟資產(chǎn)發(fā)布公告稱，推出的“億舟資產(chǎn)-獨角獸股權投資基金3號-新美大”私募基金第四個開放期已于2016年8月19日募集結束，于2016年8月22日成立。此外，天融澤資產(chǎn)管理公司也在對外出售新美大相關股份。

    值得一提的是，多個今年新成立的私募基金在產(chǎn)品介紹中均把新美大估值定為150億美元，實際售價則打了8.3折。而在今年1月新美大宣布獲得騰訊、紅杉、DST等新一輪33億美元投資時表示，公司估值為180億美元。這意味著，如今新美大股份打折實則更低。

阿里去意已決

    早在今年初就有消息稱，阿里已同意出售所持的新美大股份，交易額大約為9億美元。雖然合并后的新美大已成為國內(nèi)生活服務類平臺中的獨角獸，但自從阿里巴巴宣布重啟口碑網(wǎng)那一刻開始，退出或許只是時間問題。

    阿里對于O2O覬覦已久，并通過投資美團加入團購大戰(zhàn)。2011年7月，在美團經(jīng)歷百團大戰(zhàn)急需資本過冬的時期，阿里便領投了美團B輪5000萬美元融資。2012年，美團又宣布獲得阿里巴巴及其他投資方共3億美元的融資。其中，阿里最高持股比例或在10%-15%。如今，經(jīng)過多輪稀釋，阿里持有新美大7%股份。

    但投資美團并未讓阿里在O2O市場獲得想要的市場地位，去年重啟口碑更加劇了阿里退出的決心。2015年7月，阿里巴巴與螞蟻金服共同注資重啟口碑網(wǎng)，并將淘點點更名為口碑外賣。隨后，阿里又于今年4月被坐實大手筆入股外賣平臺餓了么，并進入餓了么董事會。

    在分析人士看來，經(jīng)歷一系列波折后，阿里對新美大的投資已從戰(zhàn)略投資變成了財務投資。在今年初阿里發(fā)布財報時，阿里巴巴集團董事局執(zhí)行副主席蔡崇信表示，公司的O2O策略是著眼長遠的，在這一領域的投入也不是一兩個季度就能顯現(xiàn)結果的，但公司肯定會押寶口碑，“退出美團也就是時間上的問題” 。

下半場如何破局

    新美大面臨的并不是失去阿里的問題，而是在國內(nèi)O2O下半場如何走下去。在業(yè)內(nèi)看來，新美大已進行多輪融資，再接盤可謂天價。據(jù)了解，美團大眾點評合并后完成的首輪33億美元融資創(chuàng)下國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)單筆私募的最高紀錄，還造就了全球范圍內(nèi)最大的O2O領域融資。

    在合并之時，即有觀點認為是資本為了避免繼續(xù)白熱化競爭而進行的一場“包辦婚姻”。合并之后，新美大業(yè)務也確實得到一定好轉，但并未拿下整個市場。新美大CEO王興上月曾公開表示，除了外賣以外的其他業(yè)務已經(jīng)實現(xiàn)整體盈利，“目前，外賣業(yè)務以每個月20%的速度增長，新美大還將大力投入外賣業(yè)務”。王興認為，O2O行業(yè)已經(jīng)到了下半場。

    北商研究院分析認為，合并后的新美大在市場規(guī)模上占據(jù)一定優(yōu)勢，但依舊面臨百度糯米、口碑等綜合平臺以及攜程等垂直平臺的激烈競爭。若按照新美大此前不急于上市的表述，分拆業(yè)務進行獨立融資或是一條途徑。今年5月，光線傳媒通過換股、支付現(xiàn)金等方式獲得新美大旗下貓眼電影合計57.4%的股權，貓眼電影隨之“易主”。